Option adalah aset derivatif. Option adalah kontrak, yaitu kontrak antara pembeli dan penjual opsi.
Seseorang menyetujui untuk membayar berdasar harga penjual (harga pasar dari opsi) dan dengan harga tersebut mereka memiliki kemungkinan untuk membeli (jika itu adalah call option) atau menjual (jika itu adalah put option) sejumlah kuantitas tertentu dari sebuah aset (underlying) pada harga yang ditetapkan (strike price).
Di sisi lain, penjual memiliki kewajiban untuk menjual underlying-nya untuk pembeli call option (atau untuk membeli underlying dari pembeli put option ), jika pemilik opsi memutuskan untuk menggunakannya. Ini adalah kontrak, kesepakatan antara pembeli dan penjual opsi.
Option umumnya memiliki batasan waktu. Hak pembeli untuk menggunakan tidak berlangsung selamanya, tetapi dibatasi untuk jangka waktu tertentu. Dengan kata lain, setiap option memiliki tanggal kadaluarsa yang tetap. Setelah tanggal ini berlalu, option tersebut tidak berlaku lagi dan pembeli tidak lagi memiliki hak untuk menggunakannya.
Jenis Option
Ada dua macam option. Option Amerika vs Eropa. Option Amerika dapat digunakan setiap saat selama belum kadaluarsa. Jika Anda memiliki opsi Amerika, Anda dapat dieksekusi setiap saat dari saat Anda membelinya sampai dengan tanggal kadaluarsa.
Option Eropa, sebaliknya, dapat dieksekusi hanya tepat pada saat jatuh tempo.
Catatan :
Nama option tidak ada hubungannya dengan tempat di mana option tersebut di perdagangkan. Kedua jenis option (Amerika dan Eropa) bisa perdagangkan di Amerika dan juga bisa diperdagangkan di Eropa. Kedua jenis option tersebut juga diperdagangkan di berbagai negara lain, tetapi mereka masih disebut option Amerika dan Eropa. Ini adalah tentang kapan hal tersebut dapat digunakan dan bukan tentang geografi.
Menggunakan Option
Bagaimana cara menggunakan option? Katakanlah Anda memiliki call option Amerika pada saham Apple, yang memberi Anda hak untuk membeli saham Apple seharga 20 dolar (ini adalah strike price). Jika harga saham Apple dipasar saat itu 25 maka nilai intrinsik opsi tersebut adalah 5 dolar. Tanggal kedaluwarsa mendekati dan Anda memutuskan bahwa Anda ingin menggunakan opsi sebelum berakhir dan menjadi tidak berharga. Ini adalah ide yang baik, karena dengan menggunakan option Anda dapat membeli saham Apple selama 20 dolar (strike price) dan Anda dapat segera menjual saham di pasar saham untuk 25. Anda membuat 5 dolar ini.
Jadi jika Anda ingin menggunakan opsi beli (call option). Anda harus memberitahu penjual opsi (dalam praktek biasanya Anda memberitahu broker Anda) dan penjual memiliki kewajiban untuk menjual saham Apple seharga 20 dolar (sementara harga Apple diperdagangkan pada 25 $ di pasar saham). Dengan cara ini penjual kehilangan 5 dolar untuk Anda. Option adalah zero sum game.
Harga Strike, Harga Pasar, Harga Aset Dasar dan Nilai Intrinsik dari Call Options
Untuk memahami prinsip-prinsip binary options secara lengkap, Anda harus mengetahui perbedaan antara tiga istilah yang sering digunakan dan parameter kunci untuk setiap option. Ketiganya merupakan harga, tetapi memiliki arti yang sangat berbeda. Ketiga jenis harga tersebut adalah:
• Strike price Option
• Harga pasar dari opsi
• Harga dasar aset yang mendasari ( underlying asset)
Strike price options
Options mewakili hak, tapi bukan kewajiban. Ada dua jenis pilihan, calls dan puts. Call memberi Anda hak untuk membeli aset, sementara put memberi Anda hak untuk menjual aset. Satu pertanyaan mungkin muncul dalam pikiran Anda sekarang. Pada harga berapa saya dapat membeli atau menjual aset?
Harga ditentukan oleh pilihan dan itu adalah salah satu karakteristik dasar dari setiap option. Hal ini disebut strike price atau strike. Pilihan yang berbeda mungkin memiliki strike price yang berbeda. Namun demikian, setiap option memiliki (hanya) satu strike price yang tetap.
Strike price opsi ini adalah tetap dan ditetapkan untuk setiap option. Ini adalah harga yang akan digunakan jika pemilik opsi menggunakan hak opsi tersebut.
Misalnya, Anda mungkin memiliki call option pada saham Apple dengan harga strike 20 dolar. Dalam binary options, apapun yang terjadi di pasar, harga strike opsi ini akan tetap 20$. Jika saham Apple naik ke 100 atau turun ke nol, harga strike opsi yang Anda memiliki ini akan selalu tetap pada 20 dolar. Strike price yang tetap selamanya.
Harga Pasar Option
Tidak seperti strike price, harga pasar opsi selalu berubah selama perjalanan option ini. Harga pasar ini tidak tetap, tetapi ditentukan di pasar oleh interaksi penawaran dan permintaan untuk opsi tertentu.
Harga pasar opsi adalah harga yang Anda bayar ketika Anda membeli opsi dan harga yang Anda dapatkan ketika Anda menjual opsi.
Harga pasar opsi terdiri dari dua bagian, nilai intrinsik dan nilai waktu (time valued). Nilai intrinsik merupakan sejauh mana harga strike lebih baik dibandingkan harga pasar aset yang mendasari.Nilai waktu merupakan ada atau tidaknya manfaat dari memiliki option tersebut untuk jangka waktu tertentu. Secara umum semakin lama jangka waktu, semakin tinggi nilai waktu (hal-hal lain dianggap sama). Nilai intrinsik dan waktu dapat menjadi nol - ketika keduanya nol pada saat yang sama, option tersebut menjadi tidak berharga.
Harga Pasar Aset dasar (underlying assets)
Harga pasar (atau harga spot) aset yang mendasari adalah tidak tergantung dari optoin. Sebagai contoh adalah harga saham Apple di pasar saham di atas. Harga aset dasar ini ditentukan oleh penawaran dan permintaan untuk saham Apple itu sendiri (harga underlying asset, bukan harga option).
Tapi harga pasar aset yang mendasari secara langsung menyiratkan nilai intrinsik opsi yang berkaitan dengan harga strike price opsi ini. Oleh karena itu, harga pasar aset dasar mempengaruhi harga pasar opsi.
Strike price opsi adalah tetap. Harga pasar opsi bergerak sesuai dengan kondisi eksternal yang mempengaruhi penawaran dan permintaan untuk suatu opsi. Salah satu yang paling penting untuk diperhatika adalah hubungan antara harga strike opsi dan harga pasar aset yang mendasari.
Karena strike price adalah tetap, kita dapat mengatakan bahwa harga pasar aset yang mendasari adalah penentu paling penting dari harga pasar sebuah opsi (meski bukan satu-satunya). Ingat bahwa opsi adalah produk derivatif dan menurut definisi harga sebuah produk derivatif dilandasi oleh harga aset yang mendasarinya.
Sejauh mana harga pasar opsi tergantung pada harga pasar yang mendasarinya diukur dengan huruf Yunani terkenal, yaitu delta dan gamma.
Nilai intrinsik
Mari kita pertimbangkan saham Apple. Harga saham Apple katakanlah 20 $. Namun ada call option yang memberikan hak untuk membeli saham Apple hanya dengan 15 $. Jadi disinis dikatakan bahwa harga strike opsi adalah 15 $.
Itu adalah kesepakatan yang baik, bukan? Meskipun Anda akan membutuhkan 20 dolar untuk membeli saham di pasar saham, namun Anda dapat membeli saham yang sama hanya dengan 15 jika Anda memiliki option. Opsi ini memiliki nilai bagi pemiliknya, karena ia akan menghemat 5 dolar jika dibandingkan membeli saham di pasar saham. 5 dolar ini adalah perbedaan antara harga pasar saham dan strike price opsi, dan disebut nilai intrinsik dari opsi.
Apa yang terjadi ketika saham naik
Bayangkan bahwa Apple mengumumkan bahwa mereka telah menemukan sebuah produk baru yang akan mengalahkan pesaing mereka dan menghasilkan penjualan miliaran dollar di tahun depan. Kemudian harga saham naik menjadi 28 $. Apa yang terjadi dengan strike price option?
Strike price akan tetap 15$, karena strike price tidak akan berubah selamanya.
Jadi harga saham Apple sekarang jauh lebih mahal di pasar dan Anda akan perlu 28 $ untuk membelinya. Namun, jika Anda memiliki option dengan harga strike 15 dolar, Anda akan tetap membayar hanya 15 untuk saham yang sama jika Anda memutuskan untuk menggunakan opsi. Sekarang pemilik opsi menghemat 13 dolar, dibandingkan dengan 5 dolar sebelumnya. Nilai intrinsik dari call option meningkat, dengan meningkatnya harga saham.
Apa yang terjadi ketika saham turun
Bayangkan sekarang bahwa Uni Eropa tiba-tiba memutuskan bahwa Apple harus membayar denda besar untuk menyalahgunakan posisi monopolinya di pasar Eropa dan mengancam untuk memberlakukan pembatasan lainnya pada perusahaan. Harga saham turun menjadi 17 $. Apa yang terjadi dengan opsi? Strike price etap di 15, karena itu adalah tetap. Sedangkan nilai intrinsik turun menjadi 2 dolar. Ketika harga saham jatuh, nilai intrinsik dari call option turun juga.
Apa yang terjadi ketika harga saham turun lebih rendah
Bayangkan sekarang bahwa hal-hal yang lebih buruk terjadi pada Apple. Ekonomi dunia diperkirakan akan melambat, dan begitu juga permintaan untuk produk Apple. Harga saham menurun sampai 12 $. Bagaimana dengan option? Strike price tetap di 15. Berapa nilai intrinsik sekarang? 12 dikurangi 15 menjadi minus 3. Pikirkan tentang hal ini. Anda dapat membeli saham dengan harga 12$ di pasar saham. Namun, jika Anda menggunakan option, Anda akan membayar 15$ untuk saham yang sama. Apa yang akan Anda lakukan?
Tentu saja lebih baik Anda membuang option karena akan menyebabkan Anda kehilangan 3 dolar. Daya tarik option adalah bahwa Anda memiliki pilihan. Ketika Anda melihat bahwa menggunakan option akan lebih buruk daripada membeli saham di pasar saham, Anda tentu saja akan memilih membeli saham pada pasar saham. Oleh karena itu, nilai intrinsik opsi tidak pernah bisa negatif.
Nilai intrinsik put options
Dalam semua contoh diatas, kita menggunakan call options. Logika nilai intrinsik put options adalah sama, namun kebalikannya. Put options adalah mewakili hak untuk menjual.
Call Option
Call option adalah salah satu dari dua jenis option.
Ini merupakan hak, bukan kewajiban, untuk membeli aset dasar (misalnya saham, forex atau kontrak futures) dengan harga tetap (disebut strike price atau harga pelaksanaan) sebelum atau pada beberapa hari di masa depan (disebut tanggal kadaluarsa).
Ketika Anda membeli call option, Anda memiliki eksposur bullish pada aset dasar. Harga call option naik ketika harga aset yang mendasari naik dan sebaliknya.
Put Option
Put option merupakan jenis option lainnya.
Ketika Anda mengambil put option, Anda memiliki hak, bukan kewajiban, untuk menjual aset yang mendasari pada harga tetap (strike price) sebelum atau pada tanggal kadaluarsa. Put option diambil ketika Anda memiliki eksposure bearish pada harga aset dasar - ketika harga yang aset mendasari turun, option menjadi lebih berharga.
