Jika Anda baru mengenal obligasi, Anda harus mempelajari beberapa istilah yang berkaitan dengan investasi obligasi. Investasi obligasi memiliki istilah yang tidak biasa, konsep-konsep yang mungkin asing dan banyak bicara tentang matematika dan ekonomi.
Tapi jangan berkecil hati. Obligasi sebenarnya tidak terlalu sulit untuk dipahami. Berikut ini beberapa hal yang berkaitan dengan obligasi, yang perlu diketahui.
1. Obligasi Bukanlah Hal Yang Rumit
Meskipun banyak judul yang dapat digunakan untuk menggambarkannya - sekuritas pendapatan tetap, instrumen utang, sekuritas kredit, dll. - obligasi tidak lebih dari perjanjian investasi di mana persyaratan, tanggal pengembalian, dan tingkat bunga secara hati-hati dijabarkan dalam dokumen hukum. Ketika Anda membeli obligasi, Anda sebenarnya memberikan pinjaman kepada penerbit obligasi, yang membayar bunga untuk penggunaan uang Anda.
2. Obligasi Memiliki Reputasi untuk Keamanan
Dan reputasi itu memang layak. Tetapi itu tidak berarti bahwa obligasi itu bebas risiko. Bahkan, investor obligasi cenderung khawatir tentang hal-hal yang tidak pernah dikhawatirkan oleh investor saham, seperti inflasi dan risiko likuiditas.
3. Obligasi Bergerak Berseberangan dengan Suku Bunga
Ketika suku bunga naik, harga obligasi jatuh. Dan sebaliknya. Jika Anda membeli obligasi dan menahannya hingga jatuh tempo, perubahan suku bunga dan perubahan yang terjadi pada harga obligasi tidak akan menjadi masalah. Tetapi jika Anda menjual obligasi Anda sebelum jatuh tempo, harga yang diambilnya akan sebagian besar terkait dengan lingkungan suku bunga saat ini.
4. Obligasi Lebih Rumit Dibandingkan Saham
Saham hanya dikeluarkan dalam beberapa varietas dan ditawarkan hanya oleh perusahaan publik, sedangkan obligasi dijual oleh perusahaan, pemerintah, lembaga yang disponsori pemerintah, kota, negara bagian, dan otoritas publik lainnya. Obligasi juga memiliki banyak varietas yang hampir tak ada habisnya - mulai dari nota jangka pendek hingga obligasi yang membutuhkan waktu 30 tahun untuk jatuh tempo.
5. Obligasi Memiliki Tiga Tipe Dasar
Betapapun rumitnya obligasi, sebenarnya semua obligasi yang diterbitkan termasuk dalam salah satu dari tiga kategori. Pertama, hutang yang sangat aman dari pemerintah dan agen-agennya. Kedua, obligasi berisiko rendah yang dijual oleh perusahaan, kota, dan negara; ini dikenal sebagai "peringkat investasi." Ketiga, obligasi yang agak berisiko tinggi, juga dijual oleh perusahaan, kota, dan negara bagian. Obligasi tersebut disebut di bawah peringkat investasi atau junk bonds.
6. Obligasi Memiliki Grade
Sekilas mudah untuk mengetahui apakah obligasi itu memiliki peringkat investasi yang baik atau tidak. Lembaga pemeringkat kredit, diantaranya Moody's, Standard & Poor's and Fitch Ratings, menerbitkan "peringkat" sederhana untuk semua masalah utang.
7. Obligasi Memiliki Spin-Off
Sementara obligasi itu sendiri terbagi dalam tiga jenis dasar, mereka sering membentuk dasar dari jenis aset lain yang lebih kompleks. Investor yang cerdas dapat membeli futures dan opsi pada obligasi seperti yang dapat mereka lakukan pada saham. Pasar obligasi juga telah mengembangkan investasi derivatif yang tak terhitung jumlahnya. Dari jumlah tersebut, yang paling dikenal adalah swap default kredit, yang digunakan untuk melindungi investor dari risiko gagal bayar.
8. Obligasi Memiliki Kurva Hasil
Kunci untuk memahami pasar obligasi terletak pada pemahaman konsep keuangan yang disebut kurva hasil, yang merupakan representasi grafis dari hubungan antara tingkat bunga yang dibayarkan oleh obligasi dan ketika obligasi tersebut jatuh tempo. Setelah Anda belajar membaca kurva (dan menghitung penyebaran antar kurva), Anda dapat membuat perbandingan antara penerbitan obligasi.
9. Obligasi Dapat Bebas Pajak
Ada beberapa obligasi yang ditujukan untuk memberikan pengembalian bebas pajak. Kota dan negara bagian AS mengeluarkan obligasi kota (municipal bond ) untuk mengumpulkan uang untuk membayar sekolah, jalan raya, dan banyak proyek lainnya. Pembayaran bunga obligasi dibebaskan dari pajak federal; mereka juga bebas dari pajak negara bagian dan lokal jika seorang investor tinggal di kotamadya penerbit. Namun terlepas dari keringanan pajak, municipal bond bukan untuk semua orang.
Dasar-Dasar Obligasi: Ukuran & Tanggal Penerbitan, Nilai Maturitas, Kupon
Sebagian besar obligasi individu memiliki lima fitur ketika diterbitkan: ukuran masalah, tanggal penerbitan, tanggal jatuh tempo, nilai jatuh tempo, dan kupon. Setelah obligasi diterbitkan, hasil hingga jatuh tempo menjadi angka paling penting untuk menentukan hasil aktual yang akan diterima investor.
Issue size - Issue size dari suatu penawaran obligasi adalah jumlah obligasi yang diterbitkan dikalikan dengan nilai nominal. Misalnya, jika suatu entitas menerbitkan dua juta obligasi dengan harga nominal 100, Issue size-nya adalah 200 jutar. Issue size mencerminkan kebutuhan pinjaman dari entitas yang menerbitkan obligasi, serta permintaan pasar untuk obligasi dengan imbal hasil yang dapat diterima oleh penerbit.
Tanggal penerbitan - Tanggal penerbitan hanyalah tanggal penerbitan obligasi dan mulai dikenakan bunga.
Tanggal jatuh tempo - Tanggal jatuh tempo adalah tanggal di mana seorang investor dapat mengharapkan untuk dilunasi pokoknya. Dimungkinkan untuk membeli dan menjual obligasi di pasar terbuka sebelum tanggal jatuh tempo.
Nilai jatuh tempo - jumlah uang yang akan dibayarkan penerbit kepada pemegang obligasi pada tanggal jatuh tempo. Ini juga dapat disebut sebagai "nilai par" atau "nilai nominal."
Sejak obligasi diperdagangkan di pasar terbuka dari tanggal penerbitan hingga jatuh tempo, nilai pasar mereka biasanya akan berbeda dari nilai jatuh tempo mereka. Namun, kecuali default, investor dapat mengharapkan untuk menerima nilai jatuh tempo pada tanggal jatuh tempo yang ditentukan, bahkan jika nilai pasar obligasi berfluktuasi selama masa perjalanannya.
Kupon - Tingkat kupon adalah pembayaran bunga periodik yang dilakukan penerbit selama masa obligasi. Misalnya, jika obligasi dengan nilai jatuh tempo 10.000 menawarkan kupon 5%, investor dapat mengharapkan untuk menerima 500 setiap tahun sampai obligasi jatuh tempo.
Yield to Maturity - Sejak perdagangan obligasi di pasar terbuka, imbal hasil aktual yang diterima investor jika mereka membeli obligasi setelah tanggal penerbitannya ("yield to maturity") adalah berbeda dari tingkat kupon.
Misalnya, Perusahaan menerbitkan obligasi 10 tahun dengan nilai nominal masing-masing 10.000 dan kupon 5%. Dalam dua tahun setelah penerbitan, perusahaan mengalami peningkatan pendapatan, yang menambah uang tunai ke dalam neraca dan menyediakannya dengan posisi keuangan yang lebih kuat. Pada saat yang sama, obligasi akan naik harga, katakanlah menjadi 10.500, dan hasilnya akan turun (karena harga dan hasil bergerak berlawanan arah). Sementara kupon akan tetap di 5%, yang berarti bahwa investor akan menerima pembayaran yang sama setiap tahun (500), seorang investor yang membeli obligasi setelah harga telah naik akan menerima hasil yang lebih rendah hingga jatuh tempo.
Dalam hal ini: kupon 500 dibagi dengan nilai nominal 10.500, untuk hasil hingga jatuh tempo sebesar 4,76%. Dengan cara ini, kupon obligasi dan hasil aktualnya tidak harus sama. Hasil hingga jatuh tempo, dan bukan kupon, adalah hasil yang benar-benar akan diterima investor setelah mereka membeli obligasi.
Perbedaan Antara Kupon dan Yield to Maturity
Ada banyak yang harus dipelajari Investor obligasi pemula. Diantaranya adalah mengetahui perbedaan antara kupon dan hasil hingga jatuh tempo.
Singkatnya, "kupon" memberi tahu Anda berapa yang dibayarkan obligasi saat diterbitkan. Yield — atau “hasil hingga jatuh tempo” - memberi tahu Anda berapa banyak Anda akan dibayar di masa depan.
Kupon vs. Hasil hingga Jatuh Tempo
Obligasi memiliki beragam fitur spesifik saat pertama kali diterbitkan, termasuk ukuran penerbitan, tanggal jatuh tempo, dan kupon awal. Misalnya, Departemen Keuangan AS mungkin menerbitkan obligasi 30 tahun pada 2017 yang jatuh tempo pada 2047 dengan "kupon" 2 persen. Ini berarti bahwa seorang investor yang membeli obligasi dan yang memilikinya sampai jatuh tempo dapat mengharapkan untuk menerima 2 persen per tahun selama masa pakai obligasi, atau $ 20 untuk setiap $ 1000 yang diinvestasikan.
Tapi kemudian obligasi diperdagangkan di pasar terbuka setelah diterbitkan. Ini berarti bahwa harga aktualnya akan berfluktuasi setiap hari kerja selama 30 tahun. Jika 10 tahun ke depan. Katakanlah suku bunga naik pada tahun 2027 dan obligasi baru diterbitkan dengan imbal hasil 4 persen.
Jika seorang investor dapat memilih antara obligasi yang menghasilkan 4 persen dan obligasi 2 persen, tentu ia akan mengambil obligasi 4 persen. Akibatnya, hukum dasar penawaran dan permintaan menyebabkan harga obligasi dengan kupon 2 persen naik ke tingkat di mana ia akan menarik pembeli.
Jadi secara sederhana, kupon adalah jumlah bunga tetap yang akan diperoleh obligasi setiap tahun. Yield to maturity adalah pengembalian yang diharapkan jika obligasi dipegang hingga jatuh tempo.
Peran Ilmu Matematika
Di sinilah matematika berperan. Harga dan hasil bergerak berlawanan arah. Pergerakan dalam imbal hasil obligasi dari 2 persen menjadi 4 persen berarti bahwa harganya harus jatuh. Ingatlah bahwa kupon selalu 2 persen — itu tidak berubah. Obligasi akan selalu membayar $ 20 yang sama per tahun. Tetapi harganya harus turun menjadi $ 500 ($ 20 dibagi $ 500 atau 4 persen) untuk menghasilkan 4 persen.
Jadi, bagaimana seseorang mendapatkan imbal hasil 5 persen pada obligasi dengan kupon 2 persen dalam situasi ini? Sederhana: Selain membayar $ 20 setiap tahun, investor juga akan mendapat manfaat dari pergerakan harga obligasi dari $ 500 kembali ke $ 1000 pada saat jatuh tempo. Tambahkan pembayaran tahunan dengan kenaikan pokok $ 500 yang tersebar selama 20 tahun dan efek gabungannya adalah hasil 5 persen.
Hasil ini dikenal sebagai hasil hingga jatuh tempo, yang secara efektif merupakan perkiraan dari pengembalian rata-rata atas obligasi selama sisa umurnya. Dengan demikian, hasil hingga jatuh tempo dapat menjadi komponen penting dari penilaian obligasi. Tingkat diskonto tunggal berlaku untuk semua pembayaran bunga yang belum diterima.
Cara kerjanya juga sebaliknya. Katakanlah tarif yang berlaku turun dari 2 persen menjadi 1,5 persen selama 10 tahun pertama kehidupan obligasi. Harga obligasi perlu naik ke tingkat di mana pembayaran tahunan $ 20 membawa investor hasil 1,5 persen.
Dalam hal ini, itu akan menjadi $ 1,333.33 karena $ 20 dibagi $ 1,333.33 sama dengan 1,5 persen. Sekali lagi, kupon 2 persen jatuh ke yield 1,5 persen hingga jatuh tempo karena penurunan harga obligasi dari $ 1333,33 menjadi $ 1.000 selama 20 tahun terakhir kehidupan obligasi.
Beberapa Hal yang Perlu Diingat Saat Menghitung Yield to Maturity
Hasil hingga jatuh tempo akan sama dengan tingkat kupon jika investor membeli obligasi perusahaan pada nilai nominal.
Sebaliknya, hasil hingga jatuh tempo akan lebih tinggi dari tingkat kupon ketika obligasi dibeli dengan diskon.
Obligasi Kupon Tinggi
Obligasi kupon tinggi memiliki yield hingga jatuh tempo sesuai dengan obligasi lainnya, tetapi harga mereka sangat tinggi. Ini adalah hasil hingga jatuh tempo dan bukan kupon yang diperhitungkan ketika Anda melihat ikatan individual karena itu menunjukkan apa yang sebenarnya akan Anda bayar.
ReksaDana Obligasi Terbaik untuk Investor Pemula
Sebagian besar pasar obligasi tidak ramah tempat investor kecil dan ritel. Pasar sekunder, atau pasar bebas, tidak disarankan untuk investor pemula ini.
Jadi bagi sebagian besar orang yang mempertimbangkan terjun ke dalam investasi utang, membeli reksa dana obligasi atau ETF adalah cara yang harus dilakukan. ReksaDana obligasi bebas dari risiko likuiditas obligasi individual. Investor dapat membelinya dalam jumlah kecil dan menggunakannya untuk mendiversifikasi kepemilikan mereka. Sangat mudah untuk mengetahui berapa biaya dan beban (komisi penjualan) pada reksadana apa pun. Dan ada banyak reksadana yang, pada kenyataannya, tidak mengenakan biaya sama sekali, dan memiliki biaya seminimal mungkin.
